«Велика Кишеня» выставлена на продажу

Один из крупнейших украинских ритейлеров – компания "Квиза Трейд", владеющая сетью "Велика кишеня",– занялся поисками покупателя. Ритейлер готов продать значительный миноритарный пакет и рассчитывает выручить $200-250 млн. Пойти на такой шаг компанию вынудила высокая долговая нагрузка – около $150 млн,– отмечают эксперты.

"Мы уже выбрали двух финансовых консультантов – ИК Dragon Capital и Royal Bank of Scotland, которые должны помочь нам найти покупателя. Мы готовы к продаже значительного миноритарного пакета",– рассказал Ъ финансовый директор группы компаний "Велика кишеня" Олег Пьявка. Среди потенциальных покупателей, которым было разослано предложение,– фонды прямых инвестиций и стратегические инвесторы, уточнил директор инвестбанковского подразделения ИК Dragon Capital Андрей Пивоварский.

По словам Олега Пьявки, компания продает долю для привлечения средств для сделок M&A на рынке розничной торговли: "Поскольку рынок кредитов практически закрыт, привлекать средства для сделок по покупке стало сложнее".

Акционеры планируют выручить от продажи $200-250 млн, то есть вся сеть оценивается в $400-450 млн, рассказал источник Ъ, близкий к переговорам. Но, по оценкам экспертов, сейчас компания стоит в два раза меньше. "Цены упали в разы. Сегодня стоимость 'Квиза Трейд' – $180-220 млн",– говорит независимый эксперт Эрик Найман. По словам директора ИК Essence Capital Partners Олеся Копеця, сейчас компании оцениваются по показателю EBITDA, а не по обороту, как раньше. "На рынке много дешевых публичных компаний, чья стоимость не превышает 6 EBITDA, хотя еще пару месяцев назад цены доходили до 16 EBITDA",– говорит аналитик одного из инвестбанков.

"Продажа доли – скорее всего, вынужденный шаг для компании,– считает господин Копець.– Очевидно, им необходимо погасить задолженность или больше неоткуда привлекать деньги на развитие". "Возможно, 'Квиза Трейд' продает часть акций потому, что кредиторы требуют увеличения уставного капитала компании",– соглашается Эрик Найман. По словам источника Ъ, знакомого с финпоказателями компании, ее чистый долг за девять месяцев составил 927 млн грн, EBITDA – около 181 млн грн. При этом долгосрочные кредиты "Квиза Трейд" на конец III квартала составили 695 млн грн, краткосрочные – 764 млн грн. Источник Ъ, близкий к переговорам, подтвердил, что долг компании составляет около $150 млн.

Сейчас большинство ритейлеров испытывает проблемы с ликвидностью, рынок заемных средств практически закрыт и компании не имеют возможности рефинансировать свои долги. "Кроме того, ритейлеры терпят убытки из-за курсовой разницы валют. Часть кредитов бралась в долларах",– отмечает господин Копець.

О продаже сетей или их части уже заявили луцкие продуктовые сети "Наш край", "Пакко" и "Агроконтракт", донецкая "Амстор" и днепропетровская "Большая ложка". А в начале октября прошли первые сделки: фонды прямых инвестиций IFC и Horizon Capital приобрели 30-35% "Евротэка" за $30 млн.
В конце ноября львовская сеть "Интермаркет" продала контрольный пакет сети "Барвинок" польскому инвестфонду Abris Capital Partners – 100% оценивались в $30-32 млн.

Учитывая, что "Квиза Трейд" является одним из лидеров рынка, компания может заинтересовать покупателей. По мнению Олеся Копеця, ими могут стать фонды прямых инвестиций, которые предлагают за сети 4-5 EBITDA и рассчитывают на доходность инвестиций свыше 40-50% годовых. "До сих пор ритейлеры не соглашались на столь низкую оценку. Все питают иллюзии, что их купят за 0,7-1 оборот. Но уже в начале весны сети станут более сговорчивыми",– уверен господин Копець.

Входящая в группу "Ритейл Груп" компания "Квиза Трейд" объединяет 48 магазинов "Велика кишеня" в Украине и 7 в Молдавии. Выручка в 2007 году – около $556 млн. Основным владельцем считается предприниматель Роман Лунин.

http://www.dah.kiev.ua/