Рынки в ожидании инвестиций

Рынки в ожидании инвестицийСуммарный объем размещения облигаций эмитентами группы стран оказался максимальным за последние 10 месяцев, а глобальный индикатор развивающихся рынков MSCI Emerging Market Index и вовсе достиг 20-летнего месячного рекорда. Популярность новых облигационных займов при наличии массы бумаг на вторичном рынке дает право утверждать, что данный рост не спекулятивен. Похоже, инвесторы действительно поверили в emerging markets, которые вскоре ждет возобновление "дождя инвестиций".

Динамика развивающихся рынков за последний месяц действительно впечатляет. С помощью облигационных займов эмитенты из emergin markets собрали 22,6 млрд дол. США, что стало максимальным показателем с июня 2008г. Индекс MSCI Emerging Market Index прибавил 17%, чего не было ранее с апреля 1989г. Примечательно, что лидером подъема стал украинский рынок, показавший почти 50% роста (индекс ПФТС вырос с 227,3 пунктов 31 марта до 339,9 30 апреля 2009г.).

Синхронный рост рынков акций и облигаций дает основания говорить о реальном развороте биржевого тренда. Утверждения о спекулятивном характере данного подъема слабо обоснованы. Популярность новых облигационных размещений и спрос среди инвесторов именно на такие бумаги (при наличии массы недорогих предложений на вторичном рынке, которыми спекулировать намного проще) полностью нивелируют пессимистические тезисы.

Таким образом, мы считаем, что восстановление рынков действительно является не вариантом спекулятивной "передышки", а отображает реальный долговременный интерес инвесторов. В пользу этого говорит и то, что наибольший спрос наблюдается не просто на ликвидные, а именно на "высококачественные" активы, даже сейчас приносящие прибыль. Так, бразильская JBS SA, ведущий мировой производитель говядины, предоставив инвесторам свои долговые бумаги под 12% (вдвое выше предыдущих эмиссий) смогла заручиться их поддержкой.

Возрождение биржевого интереса к долговременным реальным вложениям вернуло диалог между инвесторами и крупными компаниями. О планах облигационных размещений заявил ряд известных корпораций. Так, крупнейший сталелитейщик мира ArcelorMittal запланировал выпустить 5-летние конвертируемые облигации на 500 млн дол. США. Российский телекоммуникационный гигант ОАО МТС 22 мая 2009г. собирается разместить облигации серии 04 на 15 млрд рублей сроком погашения в 5 лет.

Говорить о крупных размещениях украинских лидирующих компаний пока что рано. Весьма вероятно, что тенденция вскоре проявится и на нашем рынке. Однако, в этот раз инвесторы учтут свои ошибки 2-3-годичной давности. "Золотой дождь" инвестирования прольется только на стабильные предприятия, производящие реальный продукт. Компании же, временно снимающие сливки с перегретого рынка, похоже, ждет забвение.